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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时光： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“近几年上一段时间商业行业受厂家直销链部分拖累，但大概仍可受惠于木浆的成本预算向外，开展上一段时间工资收益提升仅2%，而首季则呈负提升。”当列判定，上一段时间洗脸巾行业生产推销收益率将见顶，达15.1%，并助推投资回报环比升27%。下一段时间当列大概推销的成本预算比重将为14%，环比趋缓1.4个同比延长，并极为有利的投资回报提升加大至33.5%，而工资收益提升则会达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安全球上在餐巾纸相关保险业务领域上的表现“吸睛”，从现在5月上线的财务报告中就可发现：受餐巾纸相关保险业务领域售销和相关相关保险业务领域贴现率拖拽，2021年恒安全球上的营业收入达224.910亿，相比以往增速成长额9.6%；经营者毛利率达56.8亿，相比以往增速成长额4.6%；净毛利率39.07亿，相比以往增速成长额2.8%。董监事会组阁末叶派息每股收益1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2021底，恒安集團纸厂总扩产达142十万吨。湿餐巾纸业务部门不但再主打受人个人消费者心理青睐的超迷你型打包湿餐巾纸外，也推出了湿厕纸及新生宝宝婴儿湿巾纸、清洗婴儿湿巾纸，进每一步拓展培训项目在中国内地湿餐巾纸市扬的市占率，再保证和统筹推进在在中国内地湿餐巾纸市扬的的上级领导认知度。  
散文来自：武汉日报全传媒、网咯